永利皇宫在线>永利皇宫网址>美高梅娱乐网页版登陆 - 震惊!收入16亿的准国家级贫困县也能成功发行12亿债

美高梅娱乐网页版登陆 - 震惊!收入16亿的准国家级贫困县也能成功发行12亿债

时间: 2020-01-08 17:55:37

美高梅娱乐网页版登陆 - 震惊!收入16亿的准国家级贫困县也能成功发行12亿债

美高梅娱乐网页版登陆,今年以来,中低评级的债券很难发行,这其中也包括城投公司,债研君在今年的4月23日写了一篇文章《债券狗最近比较烦:AA的债卖不掉,AAA的债抢不到》,引起市场广泛共鸣,获取5w+浏览量。

虽然近期政策的天平逐渐向城投公司倾斜,AA评级的城投公司债券发行依然比较艰难,这其中有政策因素,也有低评级债券频繁爆雷的影响。大水漫灌的现象不太可能重演,这意味着低评级债券发行难将会在未来很长时间持续。

在这样一个债市寒冬,有这么一个准国家级贫困县,17年一般预算收入仅有16亿,GDP204亿,没有外部AA+/AAA担保的情况下,18年5月31日竟然成功发行了12亿债券,而且期限还是7年,实属不易。

这个县就是江西的上栗县,2017年1月23日,国家发改委给的批复,总规模15亿,到发行日18年5月31日超过一年时间,应该是申请过延期发行。从这个案例来看,债券狗如果遇到不太好卖的债券,不要放弃,只要用心去找钱,还是有发行的机会的。

上栗县位于江西省西部,萍乡市北部。东临江西省宜春市、芦溪县;南与安源经济开发区、湘东区荷尧镇山水相连;西与湖南省醴陵市浦口、富里二镇接界;北与浏阳市大瑶、文家市二镇相依。

上栗县诞生了爆竹祖师李畋、才子刘凤诰、史学家李有棠;上栗是中国烟花爆竹之乡、中国傩文化之乡、中国民间艺术之乡、中国现代民间绘画之乡、江西省森林城市。

2017年上栗县实现生产总值204亿元,财政总收入21.88亿元,公共财政收入仅有16亿,跟国家级贫困县差不了多少。

1、本期债券要素

一、发行人: 上栗县投资公司

二、 债券名称: 2018 年第一期上栗县投资公司企业债券

三、发行总额: 人民币 12 亿元

四、债券期限: 本期债券为 7 年期债券

五、债券利率:7.5%

六、簿记建档日: 2018 年 5 月 31 日

七、还本付息方式: 每年付息一次,同时设置本金提前偿付条款,在本期债券存续期的第 3、第 4、第 5、第 6、第 7 个计息年度末分别按照债券发行总额 20%、 20%、20%、 20%、 20%的比例偿还债券本金

八、信用评级: 经鹏元资信评估有限公司综合评定,发行人主体信用等级为AA,本期债券的信用等级为AA。

九、资金用途:本期债券募集资金12亿,其中9亿拟用于上栗县保障性安居工程项目,3亿拟用于补充流动资金

2、发行人主营收入构成

根据其募集说明书,发行人是上栗县基础设施建设领域重要的国资企业,承担了上栗县土地开发和城市基础设施建设管理的任务,主要的业务板块包括工程代建、土地开发等。近年来发行人各项主营业务稳步发展, 2015-2017年公司主营业务收入情况如下:

作为上栗县城市基础设施领域最重要的投资和经营主体,公司在资金和资产注入等方面得到了当地政府强有力的支持。在资金支持方面,上栗县财政局每年向发行人拨付专项资金,以保障发行人的经营发展需要, 2015-2017 年度,发行人累计获得财政补贴 41,537.39 万元;在资产注入方面,上栗县财政局多次对发行人予以增资,以帮助发行人发展多元化业务,提升发行人的整体竞力。

  3、发行人主要资产构成

发行人资产里,主要是存货资产,15年占比94.13%,16年占比72.77%,17年占比76.28%,而存货资产主要是土地使用权和代建施工成本。

4、发行人财务摘要

截止到2017年末,总资产112.6亿,净资产69.4亿。2015-2017年,发行人营业收入分别为4.2亿、5.2亿和5.6亿,归母净利润分别为1.4亿、1.7亿和1.7亿。

  5、本期债券关键点分析

由于上栗县财政收入较低,发行人主体评级仅为AA,而且没有外部强担保,销售难度可想而知,但在特定的区域,本项目具有复制性。跟其它低评级城投债一样,本项目的关键点在于销售,拿了批文一年多才卖掉,中间过程一定是充满了艰辛。